Σύμφωνα με τον οίκο, τα τελευταία χρόνια οι εταιρείες τυχερών παιχνιδιών όλων των τομέων σημείωσαν σημαντική αύξηση στις πωλήσεις και τον αριθμό των χρηστών τους, ως επί το πλείστον χάρη στην επιτυχημένη δημιουργία διαδικτυακών πλατφορμών τυχερών παιχνιδιών (iGaming).

Προστίθεται ότι, την ίδια στιγμή, οι ΗΠΑ και η Ευρώπη, οι δύο μεγαλύτερες αγορές για το iGaming, εμφανίζουν πολύ διαφορετικά θεμελιώδη μεγέθη, τα οποία είχαν αναμφισβήτητες επιπτώσεις στα πιστωτικά προφίλ των εταιρειών του κλάδου. Παρά το γεγονός ότι ένα μεγάλο μέρος της μελλοντικής ανάπτυξης προβλέπεται ότι θα προέλθει από τις ΗΠΑ, το ακόμη νεοπαγές νομικό πλαίσιο και το ανταγωνιστικό περιβάλλον της χώρας καθιστούν επί του παρόντος δύσκολο να αγνοηθούν οι εγγενείς κίνδυνοι σε αυτή την αγορά. Αντίθετα, οι ευρωπαϊκές εταιρείες, οι οποίες επωφελούνται από μια πιο μακροχρόνια ρυθμιστική ιστορία και μια πιο σταθερή δυναμική της αγοράς, εμφανίζουν πιο ευνοϊκά χαρακτηριστικά.

Όπως αναφέρεται, η παγκόσμια αγορά διαδικτυακών τυχερών παιχνιδιών, η οποία περιλαμβάνει τα διαδικτυακά αθλητικά στοιχήματα, τις ηλεκτρονικές λοταρίες και τα διαδικτυακά παιχνίδια καζίνο, αναμένεται να αυξηθεί κατά μέσο όρο κατά 11% ετησίως κατά την περίοδο 2024-28. Παρότι η Ευρώπη αντιπροσωπεύει την πλειοψηφία των συνολικών παγκόσμιων εσόδων από τα διαδικτυακά τυχερά παιχνίδια (αναμένεται να αντιστοιχεί στο 46% του παγκόσμιου κύκλου εργασιών το 2024), ο οίκος θεωρεί ότι η αγορά των ΗΠΑ μπορεί να ξεπεράσει αυτή τη θέση στο μέλλον, δεδομένων των καλύτερων δημογραφικών χαρακτηριστικών και της συνεχιζόμενης νομιμοποίησης σε όλες τις πολιτείες.

Οι πλατφόρμες iGaming, οι οποίες είναι λιγότερο ενεργοβόρες σε σχέση με τα καζίνο, οδήγησαν σε επιταχυνόμενη αύξηση των χρηστών, οι οποίοι ξεπέρασαν τα 239 εκατομμύρια παγκοσμίως το 2023, ενώ αναμένεται να ξεπεράσουν τα 350 εκατομμύρια έως το 2029, από 100 εκατομμύρια το 2017.

Παρά τις προκλήσεις εξαιτίας της πανδημίας, η μετατόπιση των προτιμήσεων των παικτών από τους φυσικούς χώρους τους στα διαδικτυακά τυχερά παιχνίδια έχει αυξήσει τα συνολικά κέρδη από το 2020. Η έντονη δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών στον κλάδο, σε συνδυασμό με τη σημαντική αύξηση των χρηστών, έχει επιβεβαιώσει τις προβλέψεις για υψηλή ανάπτυξη του κλάδου σε παγκόσμιο επίπεδο. Ωστόσο, σημειώνεται ότι, εν τέλει, οι διαφορετικές δυναμικές της αγοράς εντός της Ευρώπης και των Ηνωμένων Πολιτειών διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο όταν συγκρίνονται τα πιστωτικά προφίλ των εταιρειών μεταξύ των επιμέρους δικαιοδοσιών.

Η Morningstar DBRS θεωρεί ότι ο κλάδος των διαδικτυακών τυχερών παιχνιδιών στις ΗΠΑ εξακολουθεί να μην είναι ελκυστικός για τους επενδυτές, αναγνωρίζοντας ωστόσο ότι το μεγαλύτερο μέρος της ανάπτυξης του κλάδου θα προέλθει από τη συγκεκριμένη αγορά, ξεπερνώντας τελικά την Ευρώπη. Η πρόβλεψη αυτή βασίζεται στη δυνητικά μεγαλύτερη πελατειακή βάση και τις αυξανόμενες τάσεις νομιμοποίησης σε όλες τις αμερικανικές πολιτείες.

Προς το παρόν, ωστόσο, η εν λόγω αγορά εξακολουθεί να μην διαθέτει τη σταθερότητα, τόσο όσον ως προς τα κέρδη, όσο και το ρυθμιστικό πλαίσιο, που απαιτείται για την υποστήριξη ισχυρότερων προφίλ πιστοληπτικής διαβάθμισης. Από το 2023, επτά φορείς αποτελούσαν πάνω από το 85% της νόμιμης αγοράς διαδικτυακών στοιχημάτων στις Ηνωμένες Πολιτείες, ενώ αναμένεται αυξημένη ενοποίηση βραχυπρόθεσμα και μεσοπρόθεσμα, καθώς ορισμένοι ανταγωνιστές αποχωρούν από την αγορά κατά τη φάση της αποσυμφόρησης.

Αντίθετα, σύμφωνα με την Morningstar DBRS, η ευρωπαϊκή αγορά εμφανίζει ευνοϊκότερα πιστωτικά χαρακτηριστικά χάρη στη μεγαλύτερη γεωγραφική διαφοροποίηση που επικρατεί στις ευρωπαϊκές εταιρείες iGaming, παράλληλα με σταθερότερα κέρδη σε μεγαλύτερο χρονικό διάστημα λειτουργίας. Ταυτόχρονα, σημειώνει ότι η ικανότητα κάθε εταιρείας να επιτύχει αξιολογήσεις επενδυτικής βαθμίδας θα εξαρτηθεί πιθανότατα από παράγοντες επιχειρηματικού κινδύνου, όπως η ισχύς των επιμέρους εμπορικών σημάτων, το πόσο πραγματικά διαφοροποιημένες γεωγραφικά είναι οι δραστηριότητες, ποιοι κίνδυνοι δικαιοδοσίας προκύπτουν σε κάθε χώρα λειτουργίας και πόσο υψηλά είναι τα περιθώρια κέρδους σε σύγκριση με άλλες ομοειδείς εταιρείες του κλάδου.

Με το Euro 2024 και τους Ολυμπιακούς Αγώνες του Παρισιού να λαμβάνουν χώρα τους επόμενους μήνες, αναμένεται αύξηση της στοιχηματικής δραστηριότητας, η οποία θα μεταφραστεί σε αύξηση των εσόδων πάνω από το μέσο όρο για τις μεγαλύτερες εταιρείες τυχερών παιχνιδιών, χωρίς ωστόσο να σημαίνει απαραίτητα ότι θα διατηρηθεί σε αυτά τα επίπεδα, δεδομένης της πιθανής εξομάλυνσης του όγκου των στοιχημάτων μετά το καλοκαίρι.

Πηγή: ΚΥΠΕ